Sự sụp đổ của lehman brothers

  -  

Cơn động đất “Lehman Brothers” (Lehman) đang đi tới lịch sử hào hùng cần thiết như thế nào quên đối với giới đầu tư tài bao gồm trái đất với chắc hẳn rằng đang tốn kỉm nhiều giấy mực của giới học thuật. Sự sụp đổ của Lehman bắt mối cung cấp từ khá nhiều nguim nhân tuy nhiên rất có thể tổng hòa hợp lại sống tứ đội nguim nhân chính: các quyết định sale rủi ro, phương thức giải quyết và xử lý rủi ro, sự rủi ro mắn và các yếu tố khác.

Bạn đang xem: Sự sụp đổ của lehman brothers


*

Các quyết định sale rủi ro

Trước hết hoàn toàn có thể tóm lại Lehman là nạn nhân của bản thân mình chđọng không phải ai khác.Ngân số 1 tứ là 1 trong những định chế tài bao gồm có cường độ khủng hoảng rất to lớn với kiếm tiền thông qua cai quản trị rủi ro khủng hoảng. Rủi ro cao đối với lĩnh vực bất động sản trong toàn cảnh một cuộc rủi ro khủng hoảng tín dụng thanh toán toàn diện và tàn khốc trong lịch sử hào hùng là nguim nhân chủ yếu dẫn tới sự sụp đổ của một đế chế tài bao gồm già cỗi 158 năm tuổi.

to hoảng tín dụng dưới chuẩn chỉnh vẫn lan sang tín dụng thanh toán bên trên chuẩn chỉnh với cục bộ Thị Phần tín dụng thanh toán nói tầm thường. Lehman tương tự như các ngân số 1 bốn khác sử dụng những phát minh tài thiết yếu mà ví dụ là nghiệp vụ hội chứng khân oán hóa (Securitisation) để biến đổi những khoản cho vay vốn cài bất động sản thành các gói trái khoán có nơi bắt đầu bất động sản (MBS, MBO, CDO) đầy khủng hoảng hỗ trợ đến thị trường.

khi nền kinh tế tài chính trở xuống, người vay mượn chi phí mua nhà ở ko trả được những khoản vay mượn mua căn hộ thì khủng hoảng rủi ro tín dụng thanh toán được gửi thanh lịch những gói trái khoán tất cả những danh mục tín dụng bất động sản có tác dụng tài sản bảo vệ. Khủng hoảng càng gia tăng thì vấn đề phát mại gia tài càng tăng làm cho giá bán nhà đất càng sút. Điều này còn có nghĩa quý giá gia sản bảo vệ của trái phiếu càng bớt với khủng hoảng rủi ro tín dụng càng tăng. Vòng xoáy rủi ro khủng hoảng cứ thường xuyên như thế tạo nên giá bán chứng khân oán sụt giảm mạnh. Các ngân số 1 bốn tuy nhiên không nắm giữ toàn bộ rủi ro dẫu vậy cũng thẳng hoặc con gián tiếp bảo trì một số danh mục triệu chứng khoán thù tương quan mang lại bất động sản. Hậu quả là 1 loạt ngân hàng đầu tư theo lần lượt báo cáo các khoản lỗ sale.

Lehman là 1 trong những Một trong những ngân hàng đầu tứ tđắm đuối gia sâu vào hoạt động chứng khoán hóa tín dụng nhà đất. Được bóc tách ra trường đoản cú American Express năm 1994, Lehman đang xây dừng cho khách hàng một chữ tín bạo dạn về các sản phẩm bao gồm thu nhập thắt chặt và cố định nói chung cùng trái khoán thích hợp. Sự dính líu sâu của Lehman vào lĩnh vực này là một trong Một trong những nguyên ổn nhân chủ yếu dẫn cho kết cục ngày bây giờ. Công bởi cơ mà nói Lehman đang tính trước được vụ việc với nỗ lực ko bám nhiều vào tín dụng bất động sản bên dưới chuẩn. Trong số hạng mục tương quan mang đến BDS khoảng chừng 60 tỷ USD thì tín dụng bất động sản bên dưới chuẩn chỉnh chiếm phần bên dưới 2 tỷ USD. Tuy nhiên, với sự lan rộng ra của khủng hoảng rủi ro tín dụng mà tín dụng thanh toán bên dưới chuẩn chỉ nên mồi lửa ban đầu thì Lehman đã không kịp thoát.

Ngoài những gói trái khoán tương quan đến bất động sản, Lehman còn đầu tư chi tiêu thẳng hoặc con gián tiếp vào bất động sản thương thơm mại. Lehman có thể cấu tạo các thanh toán này trải qua cung cấp vốn nợ hoặc vốn công ty tải cho các đơn vị nhỏ hoặc liên doanh đầu tư chi tiêu bất động sản. lúc thị trường nhà đất trở xuống thì những quý giá BDS thương mại này cũng giảm theo.

Tại vào cuối tháng 8, Lehman ráng hạng mục khoảng tầm 52 tỷ USD liên quan cho nhà đất trong đó 24 tỷ USD bệnh khoán thù BDS nhà tại, 17 tỷ USD chứng khoán bất động sản thương mại với 11 tỷ chi tiêu thẳng. So với tương quan tổng tài sản khoảng tầm 600 tỷ USD với vốn nhà khoảng tầm 20 tỷ USD thì đấy là một hạng mục lớn.

Xem thêm: Người Bị Đại Tràng Kiêng Ăn Gì Và Kiêng Ăn Gì? Viêm Đại Tràng Ăn Gì, Kiêng Ăn Gì

Ông công ty của Lehman, Dichồng Fuld là tín đồ lắp bó tâm huyết với Lehman trong veo 4 thập kỷ cùng là tín đồ lèo lái Lehman trong 14 năm vừa qua. Vốn là bạn an ninh, Ông đã hỗ trợ Lehman vượt qua cuộc rủi ro khủng hoảng năm 1998 với sự sụp đổ của quỹ đầu tư mạnh “Long-Term Capital Management” là một trong những người tiêu dùng Khủng của Lehman. Chính cuộc rủi ro này đã hỗ trợ Lehman trở nên tân tiến một kế hoạch kinh doanh cân xứng cùng với một khối hệ thống cai quản trị rủi ro khủng hoảng cực tốt phố Wall. Tuy nhiên sự bùng nổ kinh tế tài chính thế giới vào 3-4 năm vừa mới đây với chiến lược mở rộng đang có tác dụng Dichồng Fuld biến hóa chiến lược marketing của Lehman sang trọng những chuyển động khủng hoảng rủi ro hơn trong đó có nhà đất.

Năm 2005, Giám đốc toàn cầu phụ trách rưới dòng sản phẩm bao gồm các khoản thu nhập cố định của Lehman là Michael Gelb& sẽ phải ra đi vì chưng có cách nhìn trái ngược về chiến lược marketing này. Tháng 06/2008, khi Lehman lâm vào đỉnh điểm khó khăn của cuộc rủi ro khủng hoảng tín dụng thì Michael Gelbvà được mời về địa chỉ Giám đốc toàn cầu phú trách Thị trường vốn nhằm mục đích cứu vãn vãn tình trạng. Tuy nhiên điều đó đã thừa muộn.

Cách thức giải quyết và xử lý khủng hoảng

Công bởi nhưng nói cuộc khủng hoảng tín dụng đang làm cho hàng loạt tên tuổi số đông lâm vào cảnh vòng xoáy chứ đọng không chỉ có tất cả Lehman. Các bank UBS, Citi, Merrill Lynch, Bear Steans, Morgan Stanley, Freddie Mac, Fannie Mae phần nhiều gánh Chịu những khoản lỗ nặng nài cùng với tổng số lên đến hàng nghìn tỷ USD. Số nhân viên cấp dưới thải trừ trên các trung vai trung phong tài thiết yếu lên tới hàng ngàn. Ngay trước dịp Lehman “hấp hối”, hàng loạt các tiếng tăm như Merrill Lynch, AIG, Washington Mutual cũng rơi vào cảnh triệu chứng tựa như. Vậy tại vì sao chỉ gồm Lehman lại chịu đựng một kết viên thảm như vậy?

Người viết cho rằng cách thức giải quyết và xử lý rủi ro khủng hoảng thiếu thốn sáng suốt cùng thiếu quyết đân oán của Ban lãnh đạo Lehman sẽ đẩy Lehman vào nuốm chân tường. Phải bảo rằng sự việc của Lehman là sự việc không mới và được cảnh báo vào một thời gian dài. Trong 6 tháng vừa mới đây, đã một vài lần tình hình của Lehman khơi dậy. Đặc biệt sau thời điểm Bear Stearns ra đi thì thị trường đang đặt câu hỏi “Ai là fan kế tiếp?”. Nếu tính theo máy trường đoản cú bài bản Top 5 của ngân hàng đầu bốn trên đường Wall, ai cũng biết chính là Lehman rồi new mang lại Merrill Lynch, Morgan Stanley với ở đầu cuối Goldman Sachs. Ban chỉ đạo Lehman cũng đã có khá nhiều phương án bớt quy mô bảng phẳng phiu một bí quyết mạnh bạo. Trong Q2 cùng Q.3, đồ sộ gia sản của Lehman bớt khoảng tầm 150 tỷ USD nhằm mục đích bớt hệ số đòn kích bẩy tài thiết yếu và áp lực lên vốn. Riêng vào quận 3, Lehman đang giảm được 17 tỷ USD gia sản rủi ro khủng hoảng tương quan cho nhà đất.

Tuy nhiên, Lehman vẫn không ít hơn 3 lần bỏ qua thời cơ trường đoản cú cứu mình.

Cơ hội máy nhất là thời cơ tăng vốn Lúc có thể làm dễ dãi. Sau khi Bear Steans thất thủ, Lehman sẽ triển khai tăng vốn vào đầu tháng 4 nhằm sẵn sàng cho cuộc chiến. Lehman vẫn kêu gọi thêm 4 tỷ USD vốn thông qua phát hành cổ phiếu ưu tiên. Mặc mặc dù tỷ lệ ĐK sở hữu CP trong phòng đầu tư chi tiêu rất lớn, thừa xa số vốn liếng 4 tỷ USD nên huy động song Lehman vẫn không đồng ý sản xuất thêm vốn, nhận định rằng như vậy sẽ đầy đủ.

Cơ hội thiết bị hai cũng là thời cơ tăng vốn sau khi report hiệu quả quận 2 bị lỗ 2,8 tỷ USD. Đây là lần trước tiên Lehman report công dụng marketing lỗ từ Khi niêm yết. Ngay mau lẹ, Lehman tiến hành kêu gọi thêm 6 tỷ USD vốn trong số đó bao gồm 4 tỷ USD CP ít nhiều với 2 tỷ USD CP ưu tiên nhằm bù đắp số lỗ quận 2. Lần này Xác Suất ĐK sở hữu cổ phiếu cũng rất cao tuy vậy Lehman cũng khước từ không sản xuất thêm, nhận định rằng cầm cố là đầy đủ.

Xem thêm: Các Định Chế Tài Chính Trung Gian (Financial Intermediaries) Là Gì?

Cơ hội vật dụng 3 cho đến khi kết quả Q3 chuẩn bị mang lại ngày chào làng với Thị Phần đồn đoán thù số lỗ 4 tỷ USD. Lần này Lehman thực thụ nhận biết sự rất lớn cùng triển khai tìm nhà đầu tư chi tiêu kế hoạch để cung cấp 25% ngân hàng. Đồng thời Lehman cũng đưa ra một loạt planer tái cơ cấu tổ chức bao gồm cung cấp một trong những phần mảng quản lý tài sản để tăng tiền mặt, phân chia bóc tách ngân hàng thành 2 công ty (spin off), công ty xuất sắc với cửa hàng xấu. Dự loài kiến cửa hàng xấu (bad bank) đã nắm giữ toàn thể gia tài xấu liên quan mang lại nhà đất với không niêm yết nhằm tách áp dụng kế tân oán quý giá phù hợp (fair value). Tuy nhiên từ bây giờ tình vậy sẽ biến đổi và trở ngại hơn những. Cuộc dàn xếp với Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc (KDB) đáng lẽ ra rất có thể kết thúc tuy nhiên Lehman dường như không làm được điều này vày sự sự không tương đồng về giá. Về khía cạnh này, Dick Fuld đã không cao hơn John Thain, CEO của Merrill Lynch cùng với thành tựu “buôn bán mình” mang lại BOA trong chỉ ngày chủ nhật. Lehman đã đánh mất thời cơ vật dụng 3 cùng cũng là thời cơ sau cuối nhằm từ cứu giúp bản thân.

Mời độc giả theo dõi phần tiếp sau của bài xích viết: Sự Sụp Đổ Của Lehman Brothers: Vì Sao Và Bài Học (Phần II)